文章主题：讯飞医疗, AI, 医疗人工智能, 弗若斯特沙利文
背靠科大讯飞，讯飞医疗的医疗AI值得期待吗？
近期，我国港股市场上涌现出了一批企业的上市申请，其中，讯飞医疗科技股份有限公司（简称“讯飞医疗”）便计划在此发展历程中迈出重要一步，其将向主板市场提交上市申请。值得一提的是，华泰国际、广发融资（香港）以及建银国际 three 家公司共同担任此次申牌的联席保荐人，以期为讯飞医疗的顺利上市提供有力支持。
然而，与传统的医疗企业有所不同，讯飞医疗的主营业务以及近年来备受瞩目的AI技术密切相关，其愿景目标是成为全球医疗人工智能领域的佼佼者。
而有着科大讯飞（002230.SZ）的加持，讯飞医疗此次的递表也引起了广泛关注，其成色究竟如何？
拆分自科大讯飞，近年持续亏损
讯飞医疗，作为科大讯飞旗下的关联企业，自2016年5月成立以来，一直专注于医疗人工智能领域的发展。他们提供一站式解决方案，包括健康风险预警、早期筛查、诊断、治疗以及康复效果的跟进和随访，同时还提供诊后管理和慢性疾病管理的服务。
具体而言，基层医疗机构服务业务线由智医助理及慢病管理组成，构成公司面向基层医疗机构的人工智能解决方案矩阵的首个成熟产品；医院服务业务线包括智慧医院解决方案和诊疗助理，整合医院生态系统的多元化医学场景，赋能医疗服务的同时，提升等级医院和医生的管理和诊疗效率；患者服务业务线包括智慧医院患者服务与诊后管理（包括讯飞晓医应用程序及小程序、影像云平台和智能硬件）；区域管理平台解决方案业务线包括智慧卫生解决方案和智慧医保。
讯飞医疗在招股书中透露，截止至2023年1月19日，已向全国范围内近5.2万家基层医疗机构提供全方位的产品与服务支持。覆盖了我国30多个省份、400多个区县，以及包括400多家医院（其中包括40多家中国百大医院和7家十大医院）在内的众多医疗机构。
业绩方面，招股书显示，2021年、2022年，讯飞医疗分别实现营收3.72亿元（人民币，下同）、4.72亿元。2023年前三季度，讯飞医疗的营收则同比增长29.03%至3.24亿元。
可见，近年来，讯飞医疗的营收录得了持续增长，表现还不错。
另外，分业务来看，2023年前三季度，基层医疗机构服务实现收入1.66亿元，占营收的比重达到51.1%；医院服务实现收入3754.9万元，占营收的比重为11.6%；患者服务业务的收入为6256万元，占营收的比例为19.3%；区域管理平台解决方案的收入为5850.9万元，占营收的比重为18%。
从营收结构来看，虽然讯飞医疗依然对基层医疗机构服务业务依赖较重，但较2021年、2022年而言，2023年前三季度的营收结构已经更加均衡，抗风险能力有所增加。
值得注意的是，虽然营收实现了持续增长，但讯飞医疗的销售、行政及研发开支亦在同步增长。其中，2021年、2022年、2023年前三季度的研发开支分别为1.6亿元、2.42亿元、1.96亿元。
各方面开支的增长也拖累了讯飞医疗的利润表现。
于2021年、2022年，讯飞医疗分别录得净亏损8940.1万元、2.09亿元。2023年前三季度，讯飞医疗的亏损额由上年同期的1.63亿元增加至1.7亿元，未见收窄迹象。
不过，在非国际财务报告准则下，2021年、2022年、2023年前三季度，讯飞医疗经调整净亏损分别为4823.3万元、1.11亿元、9960.6万元。
作为一家连续亏损的企业，讯飞医疗还有多少现金值得关注。
招股书显示，截至2023年前三季度末，其账上的现金及现金等价物为5769.9万元，稍显紧张。
大模型时代，赛道前景值得期待？
不过，虽然连年亏损，但就所处行业的发展前景而言，在ChatGPT横空出世之后，人工智能大火且大语言模型变得十分流行，医疗AI的前景被广泛看好。
根据弗若斯特沙利文的资料亦显示，中国医疗人工智能行业的市场规模由2018年的18亿元增至2022年的68亿元，复合年增长率为39.1%，且预计到2032年将达到3110亿元，2022年至2032年复合年增长率为46.6%。
就市场的竞争格局而言，中国医疗人工智能行业高度分散且竞争激烈。
根据弗若斯特沙利文的数据显示，2022年，我国讯飞医疗在我国医疗人工智能领域中位居榜首，以收入为基准进行排名。而在同一时期，讯飞医疗的智医助手在我国基层医疗机构的CDSS（临床决策支持系统）市场上独占鳌头，其市场份额高达76.6%，表现出了强大的市场竞争力。
这样看来，讯飞医疗的发展前景值得期待。
值得注意的是，港股市场的互联网医疗板块中的医渡科技（02158.HK）和智云健康（09955.HK）的商业模式与我国讯飞医疗公司有着相似之处。此外，这两家公司都已经推出了各自的大型语言模型。与此同时，平安好医生（01833.HK）、阿里健康（00241.HK）以及京东健康（06618.HK）这三家行业领导企业也在积极布局大型语言模型领域，未来的发展趋势也值得我们持续关注。
结语
总的来看，讯飞医疗所处赛道的前景十分光明，被广泛看好，讯飞医疗本身的营收表现不错，但利润端的表现差点意思，且持续增加的费用还导致公司的现金流吃紧，这也是公司被分拆上市的主要原因所在。
事实上，此前科大讯飞就曾表示，分拆上市后，讯飞医疗将拥有独立融资平台并借此深耕主营业务，有利于增强讯飞医疗在医疗行业进行技术储备及市场开拓的能力，通过提升市场综合竞争力而提升公司未来整体盈利水平。
虽然此次递交的招股书虽然没有披露拟发行的规模，但科大讯飞1月9日的公告显示，讯飞医疗此次发行的初始发行规模为不超过2008.99万股，在全额行使超额配售权的情况下，讯飞医疗本次发行的H股股份数拟不超过2310.34万股。
此次IPO对讯飞医疗来说极为重要，但能否上市成功，能募得多少资金目前仍未可知。
作者：云知风起返回搜狐，查看更多
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