AIPC風口价位股：思泉新材等企業前景看涨

在2024年的1月9日至12日期间，美国拉斯维加斯迎来了第48届国际消费电子展（CES），在这个重要的舞台上，知名芯片制造商英伟达公司发布了一系列创新产品，其中最引人注目的便是其全新的RTX 40 SUPER系列显卡。这一举动旨在推动个人电脑行业向”人工智能电脑”（AI-PC）转型，以吸引更多的消费者。值得注意的是，AI PC也成为了英特尔公司在本次展会上的重点推广对象。面对AI PC在本届CES展会中崭露头角的现象，我国的研究机构华鑫证券提醒广大投资者，应关注相关产业链中的优质企业，如思泉新材等，以便及时把握市场动态和投资机会。

在无法阻挡的AI浪潮下，美国商务部持续对高性能AI芯片出口实施限制，这无疑给我国的相关企业带来了巨大的挑战。然而，华为推出的全系列昇腾解决方案，凭借其完整的芯片生态“软硬件”，成功铸造了国产算力的基石。在这个大背景下，国投证券将目光投向了其中的佼佼者——思泉新材。作为国内电子电气功能性材料领域的领先高新技术企业，思泉新材在自主研发和技术创新方面展现出显著的优势，这使得它在面对国际市场的竞争时，具备了强大的抗风险能力。

自思泉新材自2023年10月24日在深圳证券交易所创业板上市以来，一直备受主流券商的青睐，并获得他们的频繁关注与积极推荐。尤其是在AI以及苹果Vision Pro的风口助力下，随着电子行业的快速恢复，公司的热管理材料、纳米防护材料、磁性材料三大产品系列，以及创新业务都有望继续保持强劲的业绩增长态势。

下游需求回暖趋势下巩固竞争优势

我们的公司是一家专注于热管理材料的多元化功能性材料供应商，我们致力于提升电子电气产品的稳定性和可靠性。我们的产品主要应用于消费电子产品如智能手机、平板电脑、笔记本电脑以及智能穿戴设备等领域，服务的终端客户包括小米、vivo、三星等消费电子行业的巨头。在智能手机和个人电脑等消费终端市场的复苏和AI算力产业链的加速建设这两个因素的推动下，以及AI创新终端逐渐落地的过程中，整个电子行业的盈利状况有望得到提升，而我们的电子材料板块将是最先受益的领域。

在传统的手机电脑热管理材料领域，上游电子材料和辅料的需求在整体销量复苏之前已经率先回暖。据天风证券的研究报告指出，自2022年开始，这一轮消费电子的换机周期得以延长，这得益于智能手机技术的不断迭代。因此，到了2023年第三季度，我国智能手机和平板电脑的出货量均呈现出上升的趋势，与此同时，全球市场的消费电子需求恢复情况也基本与我国保持一致。为了适应5G和AI等高性能技术的应用需求，电子产品正在向超薄化、高性能化、智能化以及功能集成化的方向发展。这意味着，产品内部的发热组件数量正在逐步增加。因此，新型导热材料方案有望成为市场的主流散热解决方案。随着技术的进步，导热材料产品的附加值也在不断提升。

自从苹果MR硬件设备Vision Pro在2024年1月19日正式启动预售以来，智能可穿戴设备的出货量呈现出迅速增长的态势，这主要得益于新结构对导热材料所提出的挑战。根据IDC的预测数据，到2022年，全球智能可穿戴设备的出货量有望达到5.16亿台，而到2026年，这个数字将攀升至6.28亿台，2022年至2026年的年复合增长率预计为5.03%。在此背景下，智能可穿戴设备中的芯片、屏幕以及电池等部件都对新型导热材料产生了需求，从而为导热材料市场的发展创造了巨大的空间。

浙商证券2023年12月对思泉新材的深度研报认为公司未来成长性较高，首次覆盖给予“增持”评级。2022年，公司获得了北美大客户的合格供应商认证，未来几年将迎来业务的快速放量阶段。因此，该券商预计公司碳散热材料2023—2025年的营收增速分别为13%、35%、40%。

此外，思泉新材正在推进IPO募投项目高性能导热散热产品建设项目（一期）建设，该项目建成投产后，公司导热产品产能将大幅增加，进一步提高公司的生产能力和市场占有率，增强公司的综合竞争实力和盈利能力。

新产品将成为公司业绩新的增长极

在上市后，思泉新材通过进一步巩固在优势领域的产品以及新产品的开发，奠定长期稳定发展的基础。

例如，公司积极顺应消费电子产品市场的发展趋势，在原有人工合成石墨散热片、人工合成石墨散热膜等产品的基础上，通过持续的技术研发和产品创新，推出了热管、均热板、纳米晶软磁合金、纳米防护膜等新型产品，不断将科技成果与消费电子产业深入融合，推动行业发展和进步。

面向消费电子以外更广阔的市场，公司新开发的均热板、热管、导热垫片、导热凝胶、导热脂、纳米晶软磁合金、纳米防护膜等产品已具备批量供货能力，借助服务于大客户的品牌优势，让公司进军汽车电子、通信基站等诸多新领域，打开新增长极。2021至2022年，公司纳米防护材料、磁性材料收入贡献逐渐提升。特别是纳米防护材料营收在2022年实现了71.46%的增长，浙商证券预测公司该业务在2023—2025年的营收增速分别高达140%、150%、100%。

根据思泉新材在2023年10月披露的三季报，2023年前三季度，公司实现营业总收入3.23亿元，同比增长11.00%；归母净利润3760.66万元，同比增长13.15%；经营活动产生的现金流量净额为7380.64万元，同比增长258.43%。公司表示，营收增长主要系本期北美大客户销售额增加所致。

从单季度来看，公司2023年第三季度实现营业总收入1.28亿元，同比增长27.99%，显著高于上半年增速，公司呈现增长爆发势头。照此趋势，公司2023年全年业绩有望以高速增长收官，实现上市当年的开门红。

2024年，公司继续寻找新的增长点，将目光瞄准了电子玻璃。就在1月末，公司合资设立了控股子公司广东思泉电子玻璃有限公司，占其注册资本的51%。电子玻璃应用范围广泛，可用在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、液晶电视、可穿戴装备、车载系统、工控屏等终端产品。作为消费电子终端的重要组成部分，电子玻璃有着良好的发展前景和不断提升的市场需求。

公司表示，本次设立控股子公司的目的在于进一步优化公司业务结构，将与公司现有业务产生协同效应，满足公司未来发展需要。同时，公司将利用现有客户资源、技术积累和研发力量，围绕电子玻璃开展相关业务拓展，将电子玻璃产品打造为公司新的利润增长点，进一步提升公司盈利能力。来源：证券时报网

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