2023年中国消费产业投资前景：金沙江创投朱啸虎的投研观察

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金沙江创投主管合伙人朱啸虎最近在“2023黑马产业大会”上阐述了他的观点，关于当前消费产业和企业服务的投资趋势。

以下是核心内容汇总：

今天会场上，一半是做消费的，一半是做企业服务的。

在本文中，我将分享我对于消费领域的观点，以及对企业服务行业的前景看法。首先，我对消费市场充满信心。事实上，今天消费领域的公司都展现出了极高的信心，这尤其体现在消费类企业家们身上，他们对自己的事业充满了信心和期待。然而，对于企业服务行业，我认为在未来两三年内，我们需要摒弃融资的幻想，而转向自给自足的道路。我们必须学会如何通过自身的努力来满足市场需求，而不是依赖外部融资。只有这样，我们才能真正实现企业的可持续发展，为我国的经济发展做出更大的贡献。

三个最大的确定性，

撑起火热的消费市场

在谈论中国资本市场时，我们不得不承认，消费行业并未在其中获得太多的关注。这主要是因为投资者们更关注未来的十年新变化，而对于那些被认为是“不变的”和不确定的因素，他们往往显得较为冷漠。然而，在我们深入探讨这个问题之前，我们需要弄清楚什么是真正的“不变”。首先，我们可以从宏观经济的角度来看待这个问题。消费作为经济增长的重要驱动力之一，其地位不容忽视。在中国，政府一直在积极推动内需扩大，鼓励消费者增加消费支出，以此来拉动经济增长。因此，消费行业的发展对于国家经济的持续发展具有至关重要的意义。其次，从市场角度来看，消费者的需求和行为是影响市场走势的关键因素。虽然市场环境会不断变化，但消费者的购买力和消费习惯却具有一定的稳定性。因此，关注消费者的需求和行为，对于企业来说至关重要，可以帮助他们在竞争激烈的市场中脱颖而出。最后，从社会发展的角度来看，消费行业的发展也是衡量一个国家社会发展程度的重要指标之一。随着人民生活水平的提高，消费者对于品质、服务、体验等方面的要求也在不断提高，这对于整个消费行业提出了更高的要求。因此，关注消费行业的发展，有助于推动社会进步和提高人民生活质量。综上所述，虽然中国资本市场对消费行业的关注度不够高，但这并不意味着消费行业不重要。从宏观经济、市场和社会发展的角度来看，消费行业都具有重要意义。因此，我们应该更加关注消费行业的发展，以便更好地把握未来的机遇。

不确定性之下，中国有三大因素是当下最大的确定性。

首先，我们需要关注的是统一大市场的建立。我国拥有14亿人口所构成的统一大市场，这是全球独一无二的。相较于东南亚市场，中国的市场优势更为明显，其稳定性和吸引力也更具吸引力。

其次，具有完整性的供应链系统具有难以复制的特点。东南亚地区试图借鉴我国已经建立起来的成熟供应链体系，但在缺乏二十多年的发展时间的情况下，这是不太可能的。较为现实的可能性是，东南亚地区将与中国广东地区形成互补关系，构建一种新型的“雁行模式”。对于东南亚地区而言，其有机会在于在价值链中扮演较低层次的角色，如包装等方面。

中国创业者的努力与韧性堪称世间独步。在全球范围内，无人能及。无论是在国内还是国际市场，中国创业者展现出了惊人的毅力和决心，他们所付出的努力和坚持不懈的精神，使他们在竞争激烈的环境中脱颖而出，成为了一股不可忽视的力量。他们的创业之路充满了挑战，但他们从未退缩，始终保持着坚定的信念和积极的态度。因此，中国的创业出海之路毫无畏惧，充满希望。

所以，我特别看好中国的消费市场。中国消费市场的机会特别多。不久之前，我跟消费创业者聊天，他们都信心爆棚，觉得遍地都是机会。

很多我们想不到的细分品类，都做得非常好。比如西梅汁、红豆水、玉米汁。因为中国的消费主力是90后和00后。他们愿意尝试新品牌。只要产品好，处处皆机会。

2020年、2021年消费升级泡沫期间，很多人说所有的消费品类都可以重做一遍。今天，我想说的是2021年打出来的消费升级泡沫里的公司都可以重做一遍。它们证明了市场、证明了用户需求，但今天的消费者不会为高价买单。

今天，我们特别看好能够为14亿老百姓做高性价比产品的消费公司。针对泡沫期做得好的品类，打爆它们的供应链，才能保持一个健康的毛利率，才能够成为一个价格亲民且保持盈利的公司。具体而言：

第一，产品为王。

一定要聚焦在产品本身，把产品做好。靠流量的公司基本都是昙花一现。过去，不管是PC互联网时代还是移动互联网时代，靠流量红利起来的电商公司、新消费公司，都是昙花一现，没有一个能活下来。

第二，科技赋能。

怎么能够迅速的崛起？怎么能够在一两年之内迅速地从零做到大几亿的销售额，必须靠科技赋能。没有科技赋能是不可能做到的。

科技赋能包括两个方面，一个是技术赋能，比如说线下连锁便利店好特卖，两年之内实现了月销售额300倍以上增长。

以前中国投资人不愿意投线下公司。因为线下公司增长慢，不像互联网公司那样具有爆发性。今天不一样了。线上没有红利了，线下反而有红利的。

为什么？因为科技赋能。它是做临期产品的连锁便利店，必须对效期有特别好的管控，因为临期产品的有效期比较短，若管控不好，可能会造成巨大的浪费。所以必须要有非常强大的科技赋能。

第三，积极拥抱新渠道。

像抖音直播，是一个非常好的渠道。像我们投的酸菜鱼叮叮懒人菜，两年之内从0开始，做到酸菜鱼单品月销售额两个亿，这在之前是不可想象的。新渠道的威力巨大，真的把产品做好，是有很大爆发性潜力的。

第四，连锁下沉。

同样也是一个巨大的机会点。下沉市场，消费力反而更稳定。而且下沉市场非常大，每个区域可能都不一样。

细分消费品类，至少可以在下沉市场做到区域为王。比如说像零食散装，现在基本形成区域为王的局面了。一旦形成区域为王的局面之后，其他人很难打进来。下沉连锁是一个非常大的机会。

中国企服企业的唯一出路

上个月我和大家讲，中国企服的春天可能还需要等5-10年。因为过去几年，投资人对企业服务的增长率特别失望。最近ChatGPT-4出来以后，我很抱歉地和大家说，企服的寒冬可能漫漫无期。

ChatGPT太强大了，对创业公司很不友好。创业公司基于ChatGPT能够创造的价值非常单薄。

给大家分享一个案例。美国过去有两家公司非常火，一个是Grammarly，做自动语法纠错的；还有一个是Jasper，它最早拿ChatGPT的试用帐号，基于它做自动营销文案生成。

这两家公司都很快成长为独角兽。ChatGPT-4出来以后，这两家公司或将很快归零，根本守不住。它们的价值太单薄了，怎么向客户收费呢？

国内也有一家公司，为腾讯会议做自动会议纪要，并把需要跟进的事项分发给与会者的日程表上。千人团队用时一年，准确率只有60%。而现在ChatGPT可以做到90%的准确率。完全是降维打击。

ChatGPT太强大，不利于创业公司，但反而利好每个行业中的现有玩家。现在，已经拥有使用场景的玩家，通过ChatGPT很容易就能为自己的产品加上人工智能的功能。

比如hr部门里，有几个人是专门回答员工福利问题的。今天，这些人全部可以被ChatGPT替换掉。

那么，中国的软件企业有没有出路？我感觉还是有出路的。

在哪里？

第一个机会，细分赛道里的传统企业可能反应比较慢，对于创业公司来说，可能会有一个颠覆性机会。

因为ChatGPT能够快速地提高生产力，提高到十倍以上。可能降低软件领域，现有玩家软件本身的价值。

比如协同管理软件，可以稳定且可靠地支持几百人同时并发地在软件上面做修改，这个难度系数是比较高的。

但因为生产力指数式提高，一件事情从原来几百人协同变成现在几十人协同，这也无形中降低了协同管理软件的进入门槛和难度。一个新进入的玩家，可以利用这个契机，推出一个协同管理软件，颠覆掉原有的玩家。

第二个机会，交付最终服务。

创业者不卖软件，但交付最终服务。把客户紧紧抓在自己手上，随着技术的进步，跟着技术不断进步，同时为客户提供更好服务。

举个电话中心的例子，一个进入的玩家利用ChatGPT做出一个电话通信软件，但他不卖这个软件，卖的是最终通信服务。

他雇用10%-20%员工，配合使用80%-90%的机器人。这家公司即便以电话中心50%的价格，仍可以获得百分之六七十的毛利。他的价格杀伤力是无比巨大的。

所以，对中国的企业软件来说，可能software enable service是唯一的出路。